国民经济管理

• 政治风险对中国企业对外直接投资的影响研究

  赵青;张华容;

  选取2003-2013年中国对133个国家的直接投资数据,借鉴国际投资引力模型,考察了东道国政治风险与中国企业对外直接投资的具体关系。研究结果表明:政治风险与中国企业对外直接投资呈负相关关系,中国企业对外直接投资呈现出政治风险规避特性;企业应提高风险防范意识,积极应对政治风险,权衡风险与收益的关系,实现收益最大化。

  2016年07期 v.38;No.285 1-13页 [查看摘要][在线阅读][下载 388K]
  

• 政府战略调整下我国地区对外开放与经济增长的门槛效应研究

  郭树华;蒙昱竹;霍强;

  借鉴新古典经济增长理论Solow模型的推导方法 ,研究了对外开放对经济增长的政府战略政策传导机制,分析了我国沿海12省、内陆12省与沿边9省份对外开放对经济增长的门槛效应。研究发现:1991-2014年我国三地区跨省域门槛面板效应模型采用不同的战略政策在不同的地区有着差异化的门槛值,且门槛变量与显著性不同。因此,战略调整政策要协调搭配,促进供给侧与需求侧改革,释放金融改革红利,进一步促进科学技术在落后地区的发展。

  2016年07期 v.38;No.285 14-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 319K]
  

金融与投资

• 信息不对称与信息风险定价——来自A股上市公司盈余公告的证据

  邵原;

  基于2002-2014年中国A股上市公司在发布年度盈余公告前后事件窗口内的股价和交易量表现,提出一个理论模型来解释信息不对称以及个人投资者不充分反应,对于投资者交易行为及股票价格的影响。此外,模型还考虑了卖空限制并衍生出新的实证推论。实证结果表明,信息不对称以及个人投资者的不充分反应,很大程度上解释了不同类型投资者的交易行为以及市场价格的表现;基于盈余信息不对称的信息风险具有显著的定价能力。

  2016年07期 v.38;No.285 26-38页 [查看摘要][在线阅读][下载 485K]
  

• 高管社会资本对银行贷款契约的影响——基于社会资本微观层面的实证研究

  张樱;

  选取政府关系网络、银行关系网络、社会关系网络三个维度测量公司高管社会资本水平,以2011-2014年471家非金融上市公司为样本,运用固定效应模型、随机效应模型、Logit模型、参数和非参数检验方法实证检验高管社会资本对银行贷款契约的影响。结果表明,镶嵌于关系网络中的高管社会资本对银行贷款契约具有显著正影响,即高管社会资本水平越高,贷款利率越低、贷款金额越多、贷款期限越长、贷款担保要求越宽松。

  2016年07期 v.38;No.285 39-49页 [查看摘要][在线阅读][下载 367K]
  

产业经济

• 国际油价冲击对制造业企业投资影响的分析

  韩国高;

  运用2003年1季度至2014年3季度我国制造业上市公司的面板数据考察了国际油价冲击对企业投资的影响。结果表明:油价冲击对企业投资的抑制作用因不同时期、不同企业规模和不同方向呈现非对称性,在经济繁荣期,油价冲击对企业投资的负向影响要大于经济衰退期;油价冲击对中小型企业投资的抑制作用要大于大型企业,并且随着企业规模扩大,油价冲击的负向作用逐渐减小;油价上涨对企业投资的抑制作用要大于油价下跌对企业投资的促进作用。

  2016年07期 v.38;No.285 50-59页 [查看摘要][在线阅读][下载 392K]
  

• 交通基础设施的产业创新效应研究——基于中国省域空间面板模型的分析

  梁双陆;梁巧玲;

  应用动态面板模型和空间面板模型研究交通基础设施的区域产业创新效应。研究发现:(1)全国层面上,交通基础设施的产业创新效应具有显著的"本地效应"和"跨区域溢出效应",尤其是公路基础设施;(2)地区层面上,交通基础设施的产业创新效应具有明显的区域差异性;其中,东部交通基础设施的产业创新效应均高于中部,且铁路的产业创新效应高于公路,而西部交通基础设施的产业创新效应并不显著。因此,加强交通基础设施投资,尤其是加强对西部地区的交通基础设施的投资,对于提升产业创新水平,促进区域经济协调发展具有重要意义。

  2016年07期 v.38;No.285 60-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 495K]
  

工商管理

• 家族公司并购对CEO薪酬和CEO变更的影响

  姚晓林;刘淑莲;

  以2008-2013年上市并购公司和非并购公司为样本,实证检验家族公司并购对CEO薪酬和CEO变更的影响。结果表明:家族公司并购对CEO薪酬无显著影响,非家族公司并购与CEO薪酬显著正相关;非家族公司并购降低了CEO变更的可能性,家族公司并购对CEO变更无显著影响。这说明,家族公司在并购中的代理问题相对非家族公司较小,家族控股股东对管理层的监督机制能够减轻所有权与控制权分离所产生的第一类代理问题。

  2016年07期 v.38;No.285 73-86页 [查看摘要][在线阅读][下载 471K]
  

• 商誉减值的盈余管理动机——基于中国A股上市公司的经验证据

  卢煜;曲晓辉;

  以2007-2013年中国A股"上市公司"为样本,对商誉减值的盈余管理动机进行研究。研究发现,商誉减值存在盈余管理动机,具体表现为盈余平滑动机和洗大澡动机,并且受到一系列其他因素影响,包括公司业绩、CEO特征、债务与薪酬契约以及监督机制。进一步的研究结果显示,审计质量与股权集中度对商誉减值的盈余管理动机有抑制作用。此外,商誉减值的确认存在不及时的问题,且平均滞后一到两年。

  2016年07期 v.38;No.285 87-99页 [查看摘要][在线阅读][下载 423K]
  

财务与会计

• 会计准则变革、盈余管理迎合与分析师盈余预测偏误

  于悦;

  分析了会计准则变革对财务报告信息效率产生影响的路径,利用多层次回归的中介变量检验、Bootstrap检验等方法验证了研究假设。研究发现:会计准则变革后,分析师的数量显著增加,但盈余预测的准确性显著下降;会计准则变革前,企业的应计盈余管理水平与真实盈余管理水平总体上相差不大,但会计准则变革后,上市公司的盈余管理行为发生了改变,表现为应计盈余管理虽没有显著变化,但真实盈余管理显著增加;会计准则变革促使上市公司更多地采用真实盈余管理手段调节盈余,真实盈余管理增加是导致分析师盈余预测准确性下降的原因之一。

  2016年07期 v.38;No.285 100-112页 [查看摘要][在线阅读][下载 439K]
  

• 企业社会责任报告与债务资本成本——来自中国A股市场的经验证据

  王建玲;李玥婷;吴璇;

  使用2010-2013年中国A股上市公司的数据,实证检验了社会责任报告与债务资本成本的关系。研究结果表明:上市公司发布社会责任报告有助于降低债务资本成本,并且具有"首次披露"效应;社会责任报告对债务资本成本的负向影响关系在非国有企业与非环境敏感行业中表现得更为显著;社会责任报告的质量越高,越有助于企业降低债务资本成本。

  2016年07期 v.38;No.285 113-124页 [查看摘要][在线阅读][下载 341K]
  
下载本期数据